华鑫证券有限责任公司吕卓阳近期对法兰泰克(603966)进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：内外市场并举促营收稳增长，二季度毛利率显著回暖》，本报告对法兰泰克给出买入评级，当前股价为8.83元。

法兰泰克(603966)

【资料图】

事件

法兰泰克发布2023年半年度报告：公司2023年上半年实现营业收入9.57亿元（同比+21.70%）；归母净利润0.86亿元（同比-2.64%）；扣非归母净利润0.77亿元（同比+4.12%）；销售毛利率21.11%（同比-3.03pct）；期间费用率10.97%(同比-2.43pct）

收入端稳健增长，毛利率回升明显

2023年上半年，公司紧抓市场机遇，扩大海外市场拓展力度，实现了主营业务持续稳健增长，实现营业收入9.57亿元，同比增长21.70%。公司二季度毛利率为24.76%，相较于一季度16.89%的毛利率，环比增加7.86pct，显著回暖。

欧式起重机龙头，积极强化主业，剑指全球市场

公司作为欧式起重机领先品牌，通过设备自动路径优化、智能防摇、智慧识别，精确定位、智能抓取等技术的突破，不断迭代物料空中搬运解决方案，大大提高了重载搬运作业效率。自动化、智能化的桁架机器人(300024)式空中重载搬运解决方案已经广泛应用于酿酒行业酒糟搬运智能车间、重载仓储管控自动化车间、重载物料搬运自动化工厂等应用场景。2023年上半年，公司绿色标准化起重机开始大规模推广，推动欧式起重机渗透率持续提升。在国际市场上，公司以“中国最好的欧式起重机”为目标定位，有序推进东南亚、欧洲等国际化市场落地，全球市场布局进入新阶段。

起重机核心部件产能扩张，夯实产业发展基础

2023年6月25日，法兰泰克新设智能起重机制造基地在湖州开工。该项目一期规划占地面积201.7亩，主要用于智能电动葫芦及驱动总成的研发、制造、销售和服务。公司将建设以信息化、自动化、面向C2M的智能工厂，为客户提供基于人工智能、IOT/5G，大数据技术的智能搬运成套设备和相关的机电装备及其配件，同时完成国外先进起重技术的国产化、起重机核心关键部件的进口替代和产能扩张。湖州智能起重机项目将作为法兰泰克核心部件的又一制造基地，进一步强化物料搬运装备全产业链核心部件自制能力优势。

盈利预测

预测公司2023-2025年收入分别为23.82、30.66、39.41亿元，EPS分别为0.75、0.98、1.25元，当前股价对应PE分别为12、9、7倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

下游需求不及预期；原材料价格波动；新增业务利润率与销量不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券丁祎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利3亿，根据现价换算的预测PE为10.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

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